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基于营业百分比法企业外部融资需求预测

摘 要:企业的资金需求量是筹集资金的数量依据.资金需要量的预测有多種方法,不同的方法出发点不同.论文从项目和营业规模的关系以及资金来源和应用的平衡关系角度出发,分析营业百分比法在企业外部融资需求量预测中的思路,并通过案例,用总额法和差额法两种方法研究了营业百分比法在企业融资需求量预测中的具体运用,为企业外部融资需求预测提供了应用参考.

关键词:营业百分比法;融资需求;预测;研究

企业筹资不是盲目的,如果筹资数量太少不能解决企业资金问题,筹资量太多又会给企业带来过多的财务压力,所以事先需要运用一定的方法或手段进行预测.预测的方法有多种,既可以建立资金需要量和相关因素发展趋势间的数学模型进行分析,也可以从项目和营业规模的关系或资金来源和应用的平衡关系角度来预测,例如,营业百分比法.本论文着重研究营业百分比法在企业外部融资需求预测中的应用.

一、营业百分比法

营业百分比法是指以“营业收入”要素为基准,从会计报表中将对此要素相对敏感的项目划分出来,研究要素和项目之间的变动比例关系,对报表项目的未来金额进行估计,并利用会计恒等式的平衡关系来预测外部筹资需要量的方法.在企业内,有些项目和企业的主要经营业务规模密切相关,会随着营业收入的变化而变化,但其在短期内和营业收入的比例关系大体上能保持不变.例如,当企业生产规模扩大,营业收入增加时,所对应的各项成本、费用等也都会相应增加,所涉及的资金、税费等资产和负债项目也都会发生变化.对于这些在短期内会因营业收入的变动而变动,但和营业收入的比例关系基本上保持不变的项目,可称之为“敏感项目”,将短期内和主要经营业务规模没有直接关联的项目称之为“非敏感项目”.所以,当企业营业规模变化后,可以利用“敏感项目”和营业收入的比例关系来预测融资需求量.

值得注意的是,某些非敏感项目在短期内虽然不随营业规模的变动而成比例变动,但会出现阶梯式跳跃.例如,当营业规模在一定范围内时,固定资产规模保持不变,但是当营业规模超过此范围时,就要考虑扩充固定资产规模,这种情况应单独考虑,即固定资产不再是典型的敏感项目或非敏感项目.

二、基于营业百分比法下的企业融资需求量预测思路

运用营业百分比法来估测未来资金需求通常有两种思路:一种为总额法,即根据营业收入和各敏感性项目的关系,预计出 负债表中各项目的金额大小,然后利用报表的总量平衡关系倒挤出企业对外部资金的需求;另一种为差额法,其基本思路和总额法是一致的,所不同的是不再计算各个项目的总额,而是仅计算各个项目中的变动额,利用报表的变动量平衡关系,即“资产的变动额应该等于负债和所有者权益的变动额”的关系来确定外部资金需求.

以下通过案例,分别从总额法和差额法的两个角度来分析研究营业百分比法在企业融资需求量预测中的具体运用.

(一)总额法

企业可以根据上年资产负债表和利润表数据进行统计计算并预测.若为保持变化的相对稳定性,可以将企业以前若干年度的数据先平均后再用于计算和预测.

例:M企业2017年简化资产负债表见表一,利润表见表二.M企业预计2018年营业收入为5000万元.为扩大生产经营规模,M企业决定于2018年购建价值300万元的厂房和机器设备.M企业的股利分配率为60%,所得税税率为25%.试预计M企业2018年的外部融资需求.

根据以上数据资料,在总额法下,可按以下步骤对企业外部融资需求进行预测:

(1)根据企业的具体情况,将在短期内会因营业收入的变动而变动,但和营业收入的比例关系基本上保持不变的项目从报表中报分出来,并计算其占当年营业收入的百分比

如上述资料所示,根据M企业实际情况来划分,资产负债表和利润表中均存在一些敏感性项目,其短期内和营业收入的比例关系基本上保持不变,如表一和表二中所列示.在所有者权益类中,实收资本和资本公积一般是非敏感项目,留存收益需要计算,其每年的增加额等于净利润和利润留存比例的乘积.将敏感项目从非敏感项目中划分出来后,计算其占当年营业收入的比例,如表三中所列示.

(2)按照企业预计可能达到的营业收入规模,预计未来年度各利润表项目,并估算出税后利润

预计利润表中敏感项目按照该项目占营业收入的百分比和未来预测营业收入的乘积进行计算;非敏感项目不会随营业规模的变动而成比例变动,故其预计数和上年或以前若干年度的平均数相等.将M企业的数据计算整理,编制2018年预计利润表如表三所示.

(3)计算可能增加的留存收益

留存收益的预计增加量是按照企业预计的留存比例从税后利润中提取计算的.M企业的股利分配率为60%,那么留存比例则为40%,则其可能增加的留存收益为105万元(262.5×40%).

(4)同理根据企业预测的未来营业收入总额预计各资产负债表项目.

表中敏感项目金额等于该项目占营业收入的比例和估算的未来营业收入的乘积;非敏感项目的预计数和上年相等.若有跳跃式变动的项目,例如需要扩充固定资产规模等情况出现,则其预计额等于上年金额加或减拟变动额.将M企业的数据计算整理,编制2018年预计资产负债表如表四所示.

(5)根据“资产等于负债+所有者权益”的会计关系倒挤算出企业对外部资金的需求量.

从表中计算可以看出,M企业2018年的资本规模预计达到2802.5万元,而通过负债和自有资金已满足2500.5万元,所以外部资金需求应该是302万元(2802.5-2500.5).

(二)差额法

差额法的思路原理和总额法是一致的,是利用会计恒等式变动额的平衡,倒推出需要向外部筹资的金额.

差额法下划分敏感和非敏感项目、利用营业收入占比估算净利润、预计留存收益的增加额等步骤均和总额法一致,不同的是预计报表项目时不再估算总额,而是根据估计的营业收入变动额来预计各报表项目的变动额,从而达到倒推算出外部融资需求的目的.根据会计恒等式,当资产规模变动时,负债和所有者权益的规模也会相应变动,但不管如何变动,资产变动额应和负债和所有者权益的变动额相等.用上述M企业的案例,验证如下:

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