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熔断首秀券商营业部侧记

国内一家中型券商北京营业部的工作人员小史(化名)没想到,新年的第一个工作日,就处于一种忙乱当中.

1月4日一早,A股市场如常开盘,但下跌的氛围却笼罩在营业厅里.沪深300指数下跌3%的时候,已经有不少客户打电话来咨询盘面是否有异常,指数下跌5%触发第一次熔断时,营业部里四下都是电话在响,一直有客户打电话来问,“为什么我的股票无法交易了,是不是软件坏了?”小史称:“甚至还有不少客户打电话来骂券商,‘怎么我想卖的时候还不让我卖了?’”而小史周围的同事都在挨个向客户解释到底什么是熔断机制.

以为自己软件坏了

2016年的首个交易日,也是熔断机制的首秀之日.1月4日,沪深300早盘重挫4%,午后13:12分,沪深300跌幅扩大至5%触发第一档熔断阈值,在暂停15分钟恢复交易之后,短短几分钟之内,跌幅扩大至7%,触发二次熔断提前收市.熔断机制一“触”即发,一些券商工作人员对记者表示,这个机制对他们来说也是新鲜事物,自身对它的影响了解也并不全面,第一天就出现这样的行情让他们多少有些措手不及.

沪深300指数推出11年来,盘中波动超过5%和7%的情况并不是太常见.而在1月4日触及5%暂停交易的15分钟内,很多散户因为卖不了股票而炸开了锅.

一家小型证券公司厦门营业部投资顾问王欢(化名)5日对记者表示,虽然4日开盘之前内部研讨会预期当天不会“开门红”,但是谁也没有料到会迅速跳水触发熔断,“实在太意外了,交易暂停的15分钟,接到很多客户的电话,咨询为什么股票行情不动了.”

小史对记者表示,中国的股市以散户投资者居多,交易一暂停,很多客户以为自己软件坏了,“怎么不动了”.“我们的咨询电话一直在响,客户不明白这是怎么回事,前期虽然有短信通知,也有电视纸媒进行报道,但是还是有很大一部分客户不了解熔断机制.”

“致电的投资者代表了一部分市场反应,他们不知道发生了什么,生怕股票卖不出去,疯狂地想卖.跌到5%,大家就开始挂单卖,从5%到7%就花了7分钟,5%之后管理层也没有出来表态为何暴跌,只能让恐慌的情绪蔓延,所以就迅速地拉升到7%,全天暂停交易了.”小史称.

5日,虽然证监会于开盘前发布答记者问,称正在研究完善规范大股东减持的规定,并且根据熔断机制实际运行情况,不断完善相关机制,但是开盘后,两市行情仍旧遭遇巨幅波动,多空分歧显著.不过,有了第一天的经验,券商营业部平静了许多.小史表示,“两融客户连续大跌,两融逼近强平线的又多了,不过因为已经预期市场再跌,可能也不会允许连续熔断的情况出现,所以营业部今天总体还好.而且,昨天确实用现实教育了广大投资者,都明白什么是熔断了,你说再多人都不懂,断一次全懂了.”

从沪深300的历史表现来看,自2005年发布以来,有105次盘中波动超过5%,33次超过7%,占交易日总数比例分别为4.0%及1.2%.监管层当时制定这两个阈值,或许也是预期很难触及.

为何当天会出现暴跌行情

4日收盘后,王欢所在的营业部开会讨论为何当天会出现暴跌行情.“到底是因为投资者对新制度还不熟悉,引发恐慌性抛盘;还是因为所谓的磁吸效应一一在接近熔断价格水平时,价格上涨或下跌的速度会越来越快.我们观察到,早盘10:00到10:15点迅速跳水,这个过程和下午第一档熔断打开到触及第二档熔断,过程很像,这背后应该有机构选择减持,否则不会这么迅速.熔断机制的出台,也加速了沪深300向7%跌幅前进.”王欢称,熔断机制刚出来,短期内市场各方都还没适应,长期来看有利于为股市在巨幅震荡中提供一个冷静期.收盘之后,他们也在讨论相关的应对措施.“今后如果沪深300下跌超过3%时,我们或会提醒投资者注意股市异动.”王欢说.

回过头看,1月4日影响市场走势的利空因素包括,2015年7月8日证监会对上市公司大股东及高管的减持禁令将于1月8日到期;人民币进一步贬值带来的压力;今年注册制将推出,股市“超级大扩容”传闻引发资金面堪忧;12月份PMI数据低于预期等等,开市首日集中释放.不过,小史表示,熔断在一定程度上阻断了市场的流动性,A股本身已经有涨跌停板制度,哪怕股票跌停,也还是有买卖的.而启动熔断之后,一些机构的主动性买盘就无法有作为了.

2016年1月7日晚间,约22:30分,沪深交易所、中金所同时公告,为维护市场平稳运行,经中国证监会批准,暂停实施“指数熔断”机制.至此,由熔断引发的股市悲喜录暂告一段落.

当熔断被熔断

1月4日,2016年首个交易日,A股的暴跌让众股民大跌眼镜,沪深300指数盘中跌超5%,两市盘中暂停交易15分钟,重启交易6分钟后,沪深再度触发7%的熔断阀值,A股市场提前一个半小时收市.说好的新年新气象呢?

A股熔断的惊悚首秀远远没有结束,1月7日,A股开盘半小时内二次熔断,仅成交14分钟,近1700只个股跌停,对于交易员和股民来说可谓奇妙的一天,开盘才半个小时就没事儿干了.正如段子手所云:证券工作真是好,其他行业比不了,牛市时候赚钱多,熊市时候下班早.

在很多股民还没有研究明白熔断机制的具体内容时,1月7日当晚,经证监会批准,上交所、深交所和中金所决定于1月8日起暂停指数熔断机制.两回熔断蒸发了6.6万亿市值,股民人均浮亏超10万元,这学费交得有点高.而A股二次熔断致使恐慌蔓延到了世界,香港恒生指数暴跌2.8%,创两年半新低;美国三大股指期货、欧洲斯托克50股指期货、日经225指数大跌;wTI油价扩大跌幅逾3%,创2009年以来新低.通过A股,中国切切实实地展现出了对世界经济的影响力,对于股民来说,这个新年开局岂止惊悚二字可以形容.

不景气的不仅仅是股市,1月6日,苹果公司发布消息称计划将第一季度iPhone6最新版本的产量削减30%,iPhone 6S和iPhone 6SPlus在中国、日本、美国和欧洲都遭遇了销售疲软.苹果公司股价应声下跌逾2%.回忆起6S首发的时候,浩大的声势还历历在目,每次苹果推出新品都会掀起销售热潮,不过苹果的更迭速度远远要快于消费者更换手机的速度.对于普通的消费者来讲,频繁更换智能手机不仅浪费,而且相当麻烦,对于不是特别追求新鲜时尚的手机消费者,国产的华为、小米等品牌也不失是一种追求性价比的选择.

1月5日,有消息称蚂蚁金服正在进行B轮融资,预计蚂蚁金服或在两年内上市.在A轮融资,蚂蚁金服引入全国社保基金等“国”字头战略投资者.此前,京东金融也正公开计划引入A轮融资,并计划在2017年优先选择A股上市.互联网金融做到了“改变银行”,而且不止是这些,以蚂蚁金服、京东金融等为代表的互联网金融行业正在步入上市轨道,成为行业“鲶鱼”.互联网金融企业谋求上市,并不是一件新鲜事.迄今为止,包括监管层“邀请”在A股上市的融360、蚂蚁金服在内,已有至少5家互联网金融企业提出A股上市计划,而这些提出上市的企业,此前都有通过风投融资的背景.在风口上“飞”了几年之后,究竟谁将成为互联网金融第一股,让我们拭目以待.

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